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2022-07-07 17:02:36  纽约农业网

化肥行业业绩下滑,钾肥后市看好

截至8月3可采取合金钢1日2010年上市公司半年报已全部公布。上市公司中报不仅是投资者确定投资策略的主要依据更是业内人士观察行业走向和了解企业运行状况的重要指标。

农业越来越成为投资热点国内外风投都瞄准农企不少势力雄厚的农业企业也跃跃欲试谋划上市大计。上市农企已成为影响我国农业产业化发展的重要力量。

上市公司2010年半年报已经公布完毕。化肥行业上市公司的业绩整体表现不佳。据南方农村报统计的在沪深两市上市的23家企业中8家企业营业收入同比下降;净利润同比下降的企业达到12家超过被统计企业的50%。

化肥行业整体业绩下滑

从行业看氮肥生产企业业绩普遍下降。在统计的15家氮肥企业中营业收入以及净利润同比下降的企业达9家占60%。实际上即便上半年实现盈利的部分企业中其氮肥业绩表现也颇为惨淡。如云天化、柳化股份虽然与上年同期相比均实现扭亏但两者尿素营业收入却同比分别下降6.67%、14.55%营业利润率也分别同比下降1.69%、2.82%。沧州大化营业收入同比增长37.24%尿素营业收入却同比下降16.27%营业利润率下降5.83%。尿素业绩实现盈利的只有湖北宜化等极少数企业。

磷肥和复合肥企业则喜忧参半。部分企业的业绩整体表现尚佳如六国化工的净利润同比增长120.62%芭田股份不但净利润同比增长213.14%与上年同期相比还成功实现扭亏真诚为客户您解决问题。但整体上看业绩下降或亏损企业有5家占比62.5%。

钾肥行业两大巨头盐湖集团、盐湖钾肥业绩表现平稳营业收入稳定上升而净利润基本与去年持平。

另外*ST河化、*ST鲁北、川化股份、宏达股份、天润发展、泸天化6家企业净利润出现亏损。据了解*ST鲁北由于连续亏损以及在信息披露等方面涉嫌违规目前已被暂停上市;而*ST河化也已经连续两年亏损且今年中期业绩继续亏损如果今年年底仍不能扭亏也将面临被暂停上市的命运。

自然灾害制约业绩增长

不少氮肥企业在报告中指出主要原料天然气供应严重不足及价格上涨是造成公司上半年业绩下滑的主要原因之一。泸天化、建峰化工、沧州大化、川化股份、四川美丰、兴化股份等企业均在报告中指出由于上半年天然气供应紧缺主要生产装置有效作业时间大幅减少产品产量下降直接导致营业收入萎缩。药水苏

此外相关调控政策的出台也导致企业成本上升。4月25日国家发改委下发《关于调整天然气管道运输价格的通知》从5月1日执行国家统一运价的天然气管道运输价格每立方米提高0.08元;5月31日国家发改委又发布了《关于提高国产陆上天然气出厂基准价格的通知》将国产陆上天然气出厂基准价格每立方米提高0.23元从6月1日起执行。该政策进一步加剧了以天然气为原料的化肥企业的成本压力。四川美丰在报告中预计2010年度天然气涨价因素将增加生产成本1亿元左右。

另一方面国内化肥行业产能过剩西南地区春耕用肥旺季时遭遇旱灾国家对尿素产品实行旺季高关税政策变相限制了尿素产品的出口造成国内市场竞争更加激烈导致尿素市场持续疲软销售价格同比下滑。泸天化在报告中指出尽管公司主导产品尿素属农资产品报告期内继续享受尿素产品的生产与销售暂免征收增值税化肥生产用电、用气和铁路运输实行价格优惠等一系列优惠政策但仍难以抵消能源紧缺、天然气价格上涨及市场疲软带来的负面影响报告期内公司实现营业收入163641万元较上年同期下降40.82%实现营业利润-6510万元较上年同期下降163.19%实现利润总额- 7403万元较上年同期下降143.13%。

而影响磷肥和复合肥行业业绩的制约因素同样来自产能过剩、大旱等因素导致的电力成本上升硫磺等原材料价格上涨以及国家相关出口、货币、税收政策等方面。这也是导致ST鲁北、宏达股份等亏损的主要原因。据悉宏达股份所报的巨亏超过3亿元引起业内人士的质疑单其锌锭价格下跌应该不会亏损这么多而化肥价格低迷的影响也非常有限。报亏损有可能是为下次重组资产评估创造有利价格。

据六国化工披露随着全球经济回暖国内经济企稳回升高浓度磷肥行业主要产品DAP(磷酸二铵) 和NPK(氮磷钾复合肥)价格上涨企业盈利能力同比实现大幅增长。报告期内主营业务收入比上年同期减少12.44%营业利润4894.25万元归属于上市公司股东的净利润4649.72万元分别比上年同期增长156.75%、131.46%。但报告同时指出国内高浓度磷肥行业产能及实际产量仍供大于求再加上国家对DAP和NPK产品实行旺季高关税限制出口国内市场竞争仍然激烈。

部分化肥企业能够在整个化肥市场低迷的情况下实现盈利增长与其自身资源优势和不断创新分不开。中投顾问化工行业研究员常轶智指出如湖北宜化具有一定资源优势六国化工则在不断地推进上下游一体化战略调整产品结构将磷化工朝精细化发展等。

芭田股份是惟一主营复合肥的上市企业今年上半年其主营业务收入实现70322.76万元较去年同期增长8.33%;营业利润、净利润和归母公司净利润分别比去年同期上升了223.16%、213.14%和212.14%表现令人瞩目。该公司将原因归结为:2009年第四季度开始行业市场有所回暖用肥需求增大;贵港芭田募集资金项目全面投产公司产销量上升;公司全面实施最佳产品组合线策略如根据市场变化调整增加高含量芭田复合肥系列的生产和销售;另一方面公司通过产品创新提高了毛利率较高的水溶肥料的销量使产品综合毛利大幅提升。

相比较氮肥及磷复肥行业的巨大差别钾肥行业整体业绩稳定。据盐湖钾肥中报以及相关数据其营业收入大幅增长主要是由于今年上半年钾肥需求恢复销量大幅增长124%。但由济南实验机厂数显式铁矿球团压力实验机(图)于价格一直处于低位今年上半年销售均价仅为1969元/吨(不含税)同比下滑40%而成本变化不大导致毛利率下滑20个百分点。由于销量大幅增长保证公司业绩基本稳定。

钾肥行业后市看好

下半年氮肥市场行情相对于上半年会有所改善。常轶智指出近期农产品价格上涨趋势明显预计化肥投入量会增加。另外下半年氮肥出口仅在9 月16日-10月15日实施110%的旺季关杯药草属税在其他时间均执行淡季7%的出口关税此举将促进国内氮肥对外销售从而对国内化肥市场行情形成利好。但国内氮肥产能过剩严重以及国内外化肥市场价格相差不大氮肥行业低迷情况出现根本逆转的可能性不大。

而磷化工行业面临的压力还是来自于国家宏观经济政策调控。兴发集团指出除了受汇率、出口退税调整等因素影不丹紫堇响外作为高耗能的磷化工企业 国家推动的企业节能减排也使其在短期内面临环保压力;另外出口形势依然严峻国际上针对磷化工传统产品的反倾销诉讼持续增加公司五钠遭遇印度反倾销调查给国外销售和市场开发带来困难。

安信证券研究报告指出9月1日至10月15日磷酸二铵出口将实行旺季关税关税额由焕镛木属7%提高到110%这将使磷肥出口面临巨大压力。而随着二铵价格的上涨复合肥的替代作用开始逐渐显现。钾肥作为其重要原料之一需求也将逐步增加。

业内人士指出近期必和必拓对加拿大钾肥公司PotashCorp并购大战也引发市场对钾肥价格进一步上涨的期待。因此无论从国外市场还是国内市场从价格角度还是需求角度来看钾肥行业前景看好。而作为国内钾肥的行业龙头盐湖钾肥和盐湖集团的业绩必然受益于行业的整体好转。且这两家公司还将合并届时关联交易消除竞争力将进一步增强。

(元秋)

(作者:元秋 :白云)

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